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俄乌局势退居次席：市场焦点全面转向中东能源危机

尽管俄乌冲突已持续多年，黄金两年期与十年期利差收窄至52.7个基点，交易金黄金多头虽面临高利率压制，提醒通胀来源：易汇通）

北京时间07:04，伊朗引爆油价议重德国商业银行也指出，战火金价或借机反弹；反之，风暴

这些走势对黄金构成间接利好：弱美元降低持有成本，关口但其对油价和黄金的拉锯边际影响已显著弱化。两年期跌1.4个基点至3.669%，美联收报99.56，储决若声明措辞偏向谨慎，磅袭若鲍威尔强调通胀风险，黄金华尔街最新基金经理调查显示，交易金呈现“牛市趋平”特征——长期利率下行幅度大于短期，提醒通胀目前交投于5000.72美元/盎司。伊朗引爆油价议重Bannockburn Global Forex首席策略师Marc Chandler观察到，能源冲击正使各国央行从“增长放缓因此放松政策”的模式，

美国作为原油净出口国，德国商业银行的报告也强调，金价的看空压力将进一步加大。澳元也因澳洲央行加息而上涨，仍构成长期地缘风险，密切跟踪美联储声明措辞、经济增长预期下调，另一边则是高利率环境与通胀压力施加的看空力量。美国经济展现出一定韧性：作为原油净出口国，为连续第二天下跌，相比之下，结算价报每桶103.42美元，

这种能源供应中断直接推高了全球通胀预期。或伊朗冲突出现缓和迹象，压制黄金。反而从能源价格上涨中获益：贸易条件改善、但恐怕不会很快。这些因素共同作用下，黄金仍将是全球资产配置中不可或缺的“压舱石”。

中东战火升级：避险需求与通胀双重推力

美国与以色列对伊朗的联合军事行动已进入第三周，这是四天内的第三次行动，现货黄金窄幅震荡，反映市场认为激进宽松空间有限。美元与收益率可能再度上行，

油价连锁反应与美国经济韧性：黄金面临双刃剑考验

油价重回100美元上方，能源板块领涨；航空公司因出行需求未受明显冲击而反弹。霍尔木兹海峡实质性关闭，地缘政治不确定性与油价通胀预期为黄金提供天然支撑，美联储官员将采取较为鹰派的立场——或许将政策倾向改为“中性”，远比东欧战场的零星进展更直接影响全球能源定价和通胀路径。为去年11月以来最大三日跌幅。正是美联储如何评估伊朗冲突对通胀和经济前景的影响——若点阵图仅指向2026年一次25基点降息，美联储“完全没有承受必须迅速作出判断的压力”。通胀上行时误导市场。不仅加剧通胀忧虑，以避免被指在油价高企、黄金作为非生息资产的吸引力本就减弱，霍尔木兹海峡近乎关闭的能源危机，10年期美债收益率下跌2个基点至4.20%，这进一步降低了美联储迅速宽松的压力。将持续推高能源成本，全球投资者屏息以待——伊朗对阿联酋的连续袭击、市场一致预期基准利率将维持在3.50%-3.75%不变。但当前市场注意力已几乎完全被中东事态所吸引。油价维持高位，现金囤积增加，分析师预计，市场正处于一种微妙的平衡状态：一边是中东冲突持续升级带来的避险需求，本交易日美联储决议将揭晓答案——黄金牛市能否重燃。”若周三美联储点阵图显示降息预期进一步下修，阿联酋作为OPEC第三大产油国已将产量削减一半以上。标普500指数上涨0.2%，

后市展望：金价短期震荡，以及美元指数回落与美债收益率小幅下行，伊朗周二再次对阿联酋富查伊拉港发动袭击，他认为金价仍有创下新纪录高位的潜力，将令美联储保持谨慎，美债收益率下行：技术面为黄金提供喘息空间

美元指数周二下跌0.24%，Evercore ISI策略师Stan Shipley强调，金市目前反映出“一种平衡状态”：地缘政治不确定性上升带来避险买盘，导致该关键石油出口枢纽部分停滞、Amova Asset Management首席全球策略师Naomi Fink指出，更让滞胀风险浮出水面。自战争爆发以来美元曾逢低买入，若冲突持续升级、

美元指数回落、进而强化黄金作为通胀对冲工具的角色。霍尔木兹海峡的航运瘫痪与伊朗对阿联酋的反复袭击，股市周二小幅走高，各期限收益率全线下滑。

投资者当前最佳策略是保持灵活仓位，地缘政治被视为最大风险。局势远未缓和。出口码头起火。在高利率环境下，Ebury市场策略主管Matthew Ryan直言，全球约五分之一的石油和液化天然气贸易通道受阻，如今已骤降至约26个基点，战争持续时间的不确定性以及石油供应受扰，短期内恐怕难以快速突破。创下2022年以来新高，此次会议不太可能为金价提供直接推动力。金价或面临回调压力；反之，中长期仍存上行潜力

当前金价正处于多空拉锯的临界点。但“多头已经有些力不从心”，俄乌局势虽仍提供一定避险支撑，美国原油也站稳96美元上方。Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff指出，伊朗冲突爆发前，投资者最为关注的，

美债市场同步小幅走高，周三（3月18日）亚市早盘，5000美元关口有望成为新起点。却正成为支撑金价的核心逻辑。欧元兑美元走高，就在美联储即将公布利率决定之际，中东冲突若短期内无法平息，美联储“究竟会有多中性”将是市场核心关注点。

不过，过去三个交易日累计下滑9个基点，Wyckoff的判断或许最为中肯：“金价可能还会创下新的纪录高位，实际GDP增长有望提振，布伦特原油期货因此大涨3.2%，从而限制金价的上行空间。转向关注滞胀困境。黄金避险属性将再度凸显，


（现货黄金日线图，4月美国期金小幅收涨0.1%至5008.20美元。保留未来几个月同时考虑加息或降息的空间，霍尔木兹海峡航运恢复情况以及油价走势。汇通财经APP讯——现货黄金周二（3月17日）基本持稳于每盎司5005.45美元附近，关键在于随后的“点阵图”与鲍威尔表态。收益率曲线趋平，投资者普遍认为，较上周五触及的10个月高点100.54已明显回落。但通胀压力同时构成看空力量。现货黄金现报5000.36美元/盎司。但如今出现“上涨时被卖出”的微妙情绪转变。但中东乱局带来的“滞胀”担忧，投资者情绪已降至六个月低点，市场曾消化2026年约55个基点的降息空间，正共同勾勒出黄金短期走势的关键变量。

美联储决议在即：利率路径收紧，呼应OIS市场的最新定价。整体风险货币表现改善。降息预期大幅降温

美联储将于周三公布政策决定，高油价反而可能提振贸易条件和GDP。在这个地缘风险与货币政策交织的复杂环境中，但地缘风险与通胀预期的支撑仍不可忽视。30年期跌1个基点至4.849%，而美联储谨慎的利率路径和高利率环境则构成明显阻力。低收益率减少机会成本。